新股【《财经》综合报道】据投资时报报道，9月6日，证监会网站披露了秦皇岛港股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(申报稿-补充预披露)，毫无意外，由于相关行业不景气，港区形成大量积压，除了收入的下降，秦皇岛港面临沉重的环境成本。 煤炭 的自燃及粉尘给秦皇岛市造成极大污染风险。秦皇岛港也因此有可能迁出该市，秦皇岛港标榜的地理优势将不复存在。此外，秦皇岛港低下的盈利能力及草率的投资决策，都显示了该公司的“不靠谱”。
作为拥有国有企业背景的大型港口企业，秦皇岛港从银行获得大量廉价贷款。2011年公司借款占总资产比例已高达45.1%。秦皇岛港借款全部为无抵押信用贷款，利率范围在5.49%-7.19%之间。即使享有如此优惠的条件，秦皇岛港还款压力仍然很大2009年-2012上半年年，公司的资产收益率只有4.5%-5.1%，尚不及银行最低贷款利率。在除去财务费用后，秦皇岛港产生利润甚至不及银行的贷款利息。
报告期内，秦皇岛港应收款项激增16亿元，且其资产负债率较高，未来较大规模的利息支出和本金偿还可能对公司现金流产生较大压力，公司选择在此时上市募资不免让人怀疑其另有所图，或为公司偿债。而公司招股书中秦皇岛港此次上市拟募集资金48.11亿元，其中有10亿元的资金正是计划用于偿还银行借款和补充流动资金。
2010年1月12日公司大股东秦皇岛港集团曾经以2.08亿元参与出资成立了一家子公司——珠海秦发港务有限公司(以下简称“珠海秦发”)，占其注册资本5.19亿元的40%。2012年2月21日，集团公司将持有的全部珠海秦发40%的股权转让给 珠海港 控股集团有限公司，收购价3428.98万元。秦皇岛港账面损失1.73亿元。
对此，秦皇岛港在招股书中解释：由于珠海秦发投资的项目与秦皇岛港公司不构成同业竞争，且未来经营存在一定不确定性，经董事会审议，秦皇岛港公司决定放弃对珠海秦发投资的机会，并同意由集团公司对珠海秦发投资。
对于一个超过2亿元的项目投资，秦皇岛港仅仅在运行两年后，就因为未来可能存在不确定性，便已3429万元的价格，匆匆抛售，秦皇岛港对投资项目是否有认真考察？由此推想，秦皇岛港募投项目是否也会匆匆上马，然后不了了之呢。
