新股宁波华龙电子股份有限公司主营业务为半导体封装用引线框架产品的研发、生产和销售，本报查阅其首发招股书发现，华龙电子营业收入多来自于股东，公司在独立性方面存在不足。此外，华龙电子还存在伪造利润、夸大募投盈利能力等问题，华龙电子上市目的值得怀疑。
华龙电子首次公开发行股票招股说明书4个月前已经于证监会网站预披露，至今未进入审核程序，亦未做出半年报的补充预披露。
客户亦股东 独立性成疑
报告期内，华龙电子的第一大股东“宁波明昕微电子股份有限公司(下称：明昕电子)”持有华龙电子27.05%的股权，同时，明昕电子又一直是华龙电子近年来的第一大客户。这种“大股东兼第一大客户”的情形当然会形成大量的关联交易，使得华龙电子的独立性存疑。数据显示，华龙电子在2009—2011年间对明昕电子的销售额分别为3431万元、6892万元和5391万元，明昕电子也因此成为华龙电子这3年间的第一大客户。
此外，华龙电子的股东之一南通华达(持有华龙电子10.01%股权)，事实上也是华龙电子的客户——南通华达及其控股子公司 通富微电 在2009年至2011年间一直向华龙电子采购引线框架产品，采购金额占华龙电子营业收入的比重超过5%。
隐瞞实际控制人被告诉讼
2005年，华龙电子实际控制人陈亚龙曾因侵犯商业秘密被厦门市尚明达机电工业有限公司告上法庭，最后虽因原告撤诉而终止，但陈亚龙诚信问题值得怀疑。而这也并非陈亚龙唯一一次成为被告。据法院被执行人信息显示，2011年陈亚龙被杭州市萧山区法院判决赔偿237277.95元。而这些在招股书中均未提及。
存货计提明显偏低 2011利润失真
招股书显示，华龙电子账面上还有高达1.1亿的存货，其中原材料占全部存货的55.57%。2010年底更是有8000万元的存货，原材料占比更是高达67.05%。而这些原材料中主要以铜材的形式存在。公开信息显示，2011年下半年开始，铜材价格大幅下跌，目前的最新上海铜报价为56400元/吨，华龙电子招股书中2011年原材料均价62700元/吨，下降幅度超过10%。而华龙电子2011存货计提仅为0.7%，该数据明显偏低，以10%标准的计提测算，华龙电子2011年利润将减少1000万。
目标市场呈现颓势 募投项目无必要
华龙电子本次募投项目主要包括，对泰州华龙增资实施“年产半导体引线框架、接插件等电子电器配件300亿只项目”、公司实施“高精度塑封引线框架工程(技术)中心升级项目。公司预测募投项目完成后将为华龙电子带来1.4亿的新增利润。
华龙电子认为，其募投产能必要性的核心依据是中国半导体行业协会预测：我国半导体分立器件产业销售额2011年、2012年、2013年增速分别为17.2%、16.6%和15.8%，2013年我国半导体分立器件产业销售额将达到1,796.4亿元。而根据半导体协会统计，2011年，国内半导体产业增速与2010年相比大幅下滑，2011年产业销售额同比增长9.2%，销售额1572.21亿元。产量为719.6亿块，同比增长10.3%。其中，华龙电子主要客户集中地——芯片制造业及封装测试业，销售收入增速仍出现明显回落。其中，芯片制造业增速为8.9%，封装测试企业受国际市场低迷、日本地震等因素影响导致海外订单大幅减少，行业销售收入出现了2.8%的负增长。进入2012年，一季度芯片制造业和封装测试业双双出现下滑，其中芯片制造业同比下滑7.1%，规模为104.8亿元；封装测试企业下滑3.1%，规模为155.72亿元。随着预期的大幅降低，如此巨大的产能华龙电子明显不可能消化，公司涉嫌编造项目圈钱。
