期货行情回顾：
21日，市场未等到希腊获得援助，也未等到传言中的第二次收储，铝价在基本面压制下继续下行。主力合约1302收于15305元/吨，下跌0.36%，盘中触及15300元的关键位置。隔夜伦铝在宏观利空因素压制下延续下跌。LME3月电子盘收于1936.5 美元 ，跌幅1.02%。20日库存变动不大，总库存小幅流出6000吨至5166500吨，取消仓单维持在1809025吨，占比35.01%。美元指数和石油价格随着巴以冲突的结束而有所回落。
现货市场：
由于没有后续收储动作的推动，现货市场焦虑情绪骤升。前期囤货的持货商开始积极出货，市场短期供应量大增。而下游需求依旧按需采购，逢高接货意愿减弱。长江和南储均价分别下跌至15170元，接近收储之前的低位。期现价差缩小至20元-30元。
21日，行业基本面公布的数据较多，对铝价整体影响偏空。IAI公布，10月全球原铝产量较9月增加7.7万吨至208.4万吨。日均产量上升至6.72万吨。国内原铝行业方面，10月铝土矿进口量上升至2142056吨，同比减少幅度缩小至30%。从进口国家分布来看，主要的来源仍是印尼。印尼对铝土矿出口限制暂有缓解。
后市展望：
随着收储动作暂有停止，铝价的主要影响因素将重新回到宏观风险事件上。从近期宏观变动来看，短期整体情绪偏空，但仍未出现趋势性走势。美国方面，首次申请失业救济连续两周超过40万人，市场开始质疑美国经济是否在持续复苏，这一点在后市需要引起足够关注；而 欧元 区方面，希腊援助再次令市场失望，基本金属承压下行。再回到基本面上，沪铝持续看空，但基于目前已经到了15300元这个关键位置，预计后续再跌的空间有限，大幅下跌还需要更多宏观因素的配合。 操作上，前期空单继续持有，第一目标价位在15200元，新单可等到方向性打开之后再行入场。
许惠敏有色金属研究员
华泰 长城 期货投资咨询部
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