期货上期所铜主力1302合约上一交易日呈现出震荡走低的格局。开盘价56440元，收盘价55900元，较上日结算价下跌0.90%。LME铜3个月远期合约上个交易日也呈现出弱势震荡的走势。开盘价7761.25 美元 ，收盘价7717.5美元，较上日结算价下跌0.47%。上海有色网1#铜均价为56050元，较前日下跌235元。上期所铝主力1301合约上一交易日则呈现出温和震荡走低的格局。开盘价15305元，收盘价15280，较上日结算价下跌0.42%。LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出震荡走低的格局。开盘价1958美元，收盘价1936.50美元，较上日结算价下跌1.02%。上海有色网A00铝均价15160元，较前日下跌20元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存继续出现微量回落，总量降至203544吨，较上周减少1451吨。 智利国家铜业委员会Cochilco表示，上调2012年铜均价预估至3.61美元/磅，此前预估为3.52美元/磅。Cochilco预计铜需求量将超过供应量，2012年铜市料短缺19.9万吨，2013年料短缺13.3万吨。智利铜产量占全球三分之一，铜业产值占国内生产总值的15%，占出口总值的60%，且约占政府收入的20%，因此铜价是受密切关注的一项指标。 花旗银行 零售和投资部门的分析师称，全球铜市供应过剩的情况将在2013年加剧，因目前库存处于高位，且新矿投产将令供应额外增加。2013年平均铜价预计为7965美元/吨。花旗分析师报告称，2012年下半年开始，铜市出现供应过剩局面，预计今年年底供应过剩将达5.3万吨，但明年将扩大至13.4万吨。中国铜矿产前三季度增加22%，预计今年中国铜精矿产量料占全球产量的11%。而全球铜矿山产出2013年将增加110万吨或6.7%。
【铝】上周上期所铝库存继续出现增加，总量上升至460649吨，较上周增长6673吨。 花旗(Citi)11月19日表示，预计2013年铝均价料为每吨2100美元，或在每吨1800-2400美元的区间内震荡交投。花旗称，铝市的下档风险在于监管规则的变动，比如LME铝库存目前有很大一部分被融资交易锁定，但如果的目前的低利率状况持续且强劲的正价差状态持续，预计铝市融资交易量不太可能缩减。 分析师称，伦敦金属交易所（LME）的铝库存预计将 达创 纪录的500万吨，因市场结构性过剩。该库存水平或将保持到2013年，供应过剩长期内没有结束的迹象。伦敦巴黎银行分析师Stephen Briggs称，市场目前仍然过剩。LME截止上周五的铝库存为5105524吨，比2月20日的水平减少20375吨。
【基本面分析】
国际铝业协会（IAI）11月20日公布的数据显示，10月全球原铝产量为208.4万吨，环比增加7.7万吨或3.84%，同比下降11.7万吨或5.32%。10月原铝日均产量小幅升至6.72万吨，9月修正后为6.69万吨。
我们认为年末铝的收储将可能对金属形成一定有利的支撑，但铜是否将被收储可能性不大。
【中国】日前，国务院发布《关于修改和废止部分行政法规的决定》中称，自2013年1月1日起，投资税正式取消，中国税种总数有19个减至18个。期间投资税自2000年1月1日起暂停征收投资税，延续至今已达12年。投资税以在我国境内进行固定资产投资的内资单位和个人为纳税人，对外资企业、个人不征收此税，按照14个行业类别实行差别税率。投资税的开征，在调控国民经济、遏制投资膨胀等方面发挥了一定作用。
【美国】昨晚美国公布的上周初请失业金人数为41万人，略优于预期的41.5万人。但更前一周该数据由先前公布的43.9万人上修为45.1万人。
今日为西方感恩节，美股休市一天。另外，周五美股仍交易，但提前半天收盘。
【欧洲】欧股周三小涨，德股暂涨0.11%，法股涨0.34%，西班牙股市涨0.44%，希腊股市涨0.71%。欧元区财长会议结束，未就是否向希腊发放下一笔援款达成协议，但他们同意下周一再开会讨论。虽然本周未达成协议，但市场对下周达成协议依然较有信心，因一些欧洲官员均就此事发表了乐观言论。
我们认为市场仍然处于前景不明朗的阶段，外盘面临节假低迷周期，国内市场风险偏好虽略有回暖，但仍处于中期弱势。因此，我们继续建议投资者稳健交易，等待后市明朗。
