期货行情回顾：
15日，沪铝摆脱前期基本面负面消息冲击，随整体市场情绪和周边金属走势震荡下跌。主力合约1301盘中胶着15500元/吨，15500略有支撑，收于15495元/吨，微跌0.16%。成交持仓大幅缩水，市场观望情绪较浓。隔夜LME铝价同样略有下跌，3月电子盘铝价收于1973 美元 /吨，下跌0.68%。隔夜基本金属走势出现分化，铜略涨0.1%，锌、铅则分别下跌0.7%和1.07%。
库存方面，15日LME总库存减少4625吨至5064950吨，其中弗利辛恩、底特律和新奥尔良仓库库存仍在稳步流出，而安特卫普、鹿特丹仓库维持流入状态，但流入幅度较上周大大放缓。基于LME远期升水幅度并未出现上升，我们认为融资库存仍在缓慢流出，而欧洲两个仓库库存的增加则更多的理解为人为因素。
现货市场：
15日，现货市场铝价跟随期价继续下跌。长江均价和南储均价分别下跌40元/吨和30元/吨至15290元/吨。现货较期货基差仍呈现小幅升水。现货价格相对期价的坚挺也反应出市场前期的一些基本面上的负面冲击更多的是在消息层面上，实体产业方面并未出现明显恶化。现货铝价目前已临近国内电解铝平均成本线上，预计短期支撑较为有利，现货价格进一步下跌空间有限。市场成交量表现一般。
后市展望：
本周市场关注的焦点主要在美国三季度报和我国周四公布的三季度GDP数据上。目前市场对二者预期都较为悲观，这也导致了近期市场情绪重回负面，铝价进一步承压下跌。从隔夜数据看来，晚间花期公布的业绩报告显示三季度利润骤减88%至4.68亿美元，但表现仍超预期。市场情绪未出现进一步恶化，基本金属整体走势较为平稳。在宏观刺激之后，市场无任何有利因素能够支撑上涨，而对利空的解读尽管略有差异，但归根结底都源于市场短期的悲观情绪。因此，在无进一步刺激消息之前，铝价将维持震荡偏弱格局，中期反弹仍有希望，长期坚定看空。短期15400元/吨或有支撑。操作建议：轻仓短空，或暂时离场观望。
许惠敏有色金属研究员
华泰 长城 期货投资咨询部
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