期货伦铜在经历了长达三个月的整理之后，于9月初终于爆发，出现持续上扬行情。从技术图形上看，伦铜一直受制于上方轨道线和60日均线压制，多次尝试未果。真正发生转变的时间来自于8月21日，当日伦铜收出大阳线，并同时放量，一举突破了上方60日均线压制和上轨线压制。之后两天曾尝试上冲，未能突破前期矩形横盘区域高点，出现回踩行情。在7500 美元 点位，60日均线以及上方轨道线附近获得支撑，压力位转变为支撑位，铜价再次上扬。到目前为止，伦铜自7500美元以及上涨到8410美元，上涨点数910点，涨幅达到12.13%。本文将探讨是什么原因导致铜价上扬，以及铜价之后走势将会如何？
在铜价开始上涨之前，其它基本金属已经领先启动上涨行情，而其中表现最为明显的则是伦铅。在伦铜上涨回踩之前的压力位时，伦铅并未出现大幅回调，短暂收出两根阴线之后，迅速攀升，起到了引领整个上涨行情的作用。而从整个基本金属走势看，再次的上扬正好是均线交叉之时，从技术上看也具备上涨走势。而从基本面上看，也获得了很好的配合。
欧央行推出OMT计划 有助于欧债危机解决
铜价自今年4月份开始，出现下跌行情，而导致本轮下跌的主要因素来自于两个，一个是中国旺盛需求迟迟未能到来，另一个则是欧债危机。而9月6日，欧洲央行发布OMT购债计划--欧洲央行将在二级市场直接购买期限最多为三年的额国债，债券购买无上限。这一举措出台当日，西班牙和意大利国债收益率即出现大幅下滑。此计划的出台将有助于从根本上解决部分债务危机国家融资难的问题。当然，这一计划的实现需要德国法院对ESM作出最终裁决。
9月12日，德国宪法法院有条件批准ESM协定。在没有德国下议院核准的情况下，德国政府必须确保德国对ESM的出资不超过1900亿 欧元 。德国宪法法院对ESM协定的批准，为欧洲央行解决欧洲债务危机扫除了最后一个障碍。
中国投资刺激 有望带动金属消费
9月5、6号两天，发改委先后公布了25个轨道项目和30个基建、市政项目的批文，相关投资额超过1万亿元，尽管这些项目不是前两天才批准的，但市场有了可以发挥的题材。发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。保守估计，发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。由于这些项目都属于基建项目，将有望带动基本金属的消费。
QE3推出 利好基本金属
而给市场带来更大刺激的莫过于QE3的推出，美联储声明指出：
为了支持经济强劲复苏，保持通胀在长期内符合联储的双重使命，委员会今天同意以每月400亿美元的速度购买额外的机构按揭证券。委员会还将继续完成原定于年底结束的扭转操作，以延长联储持有证券的平均到期时间。联储还将维持现有政策不变，将从机构债券和机构按揭证券获得的本金还款用于再投资。在年底前，以上措施每月合计将使联储增加持有850亿美元的长期证券，应该会降低长期证券的利率，支持按揭市场，有助于使 金融 环境更加宽松。委员会决定维持联邦基金利率的目标范围在0-0.25%不变，并预计联邦基金的超低利率水平可能至少延续至2015年中期。
市场期盼已久的QE3尘埃落定，也带来了金属市场的强劲上扬。
主要经济体推出的刺激政策，使铜价市场重新获得信心，市场成交迅速活跃起来，资金也持续入场。从伦铜量仓上看，自9月5日开始，伦铜成交量开始放大，而与此同时，更重要的是持仓也开始增加。伦铜持仓量从9月5日的22万手迅速增加至当前的额25.8万手，多头主动进场介入明显，而这一点从CFTC持仓上也可以一窥端倪。
8月14日当周，CFTC持仓显示，投机净多为-17821手，当期多头为38833手，空头为56654手，空头处于历史较高水平。之后投机净多出现明显下降势头，而截至9月11日当周，投机净多已经由负转正，达到2529手，这也是自今年5月份以来投机净多首次转正。同时非商业持仓多头增加至49549手，而空头减少至47020手。从历史上看，空头仍处于较高仓位，有进一步下降的空间，而伴随着空头的主动平仓，铜价有望再次上扬。
短期整理之后 盛宴仍将继续
从上面的分析中，可以了解到，影响铜价走势的主要宏观因素已经发生了根本性的转变，铜价上涨趋势已经完全确立。而从走势上看，铜价已经进入到一个新的空间--8200至8700美元。目前价格处于8410美元，后一压力位将在8700美元。在这一阶段，铜价可能需要进行短暂回调整理，等待供需面的启动，而一旦中国三季度消费出现，铜价有望继续攀升，下一点位看至9000美元。
