期货铜：本周铜市表现强劲，铜价涨幅超过5%。继上周中国发改委加快项目审批、欧央行通过购债计划之后，本周德国宪法法院如期批准ESM的合法性。更为 重要的是，本周四美联储不仅如期推出QE3，而且是开放式的推出，伯南克表示每月额外购买400亿 美元 的MBS，直到劳工市场出现实质性改善。美联 储无限量的发行基础货币无异于向市场持续撒钱，虽然我们对QE拯救经济的作用表示怀疑，但美元基础货币的增加至少会资金面临着贬值的风险， 这成为铜价上涨的最主要的原因。回到基本面上，LME铜库存维持在低位，注销仓单仍然较高。国内现货升水扩大到380-310元，铜价的暴涨令下游 企业难以承受。据悉，目前国内空调企业的库存仍高达1100-1400万台，需求不足令企业生产受限。供应面上，中国8月份铜产量为51.1吨，虽然同 比减少3.4%，但远好于7月份的48.3万。总体来看，在美国无限量QE3的情况下，铜价仍是有较强的支持，从技术上看，铜价仍有向今年高点 61000/2500元上行的可能。交易上多单继续持有。吨。周四美联储会议仍有可能推出QE，市场仍有继续冲高的可能。从技术上看，国内铜价仍有向 60000元上行的可能。交易上仍可多单持有。
铝：本周铝价震荡上行，屡创新高，周五盘中一度逼近16000元一线，但最终由于基本面乏力，震荡下行，收回部分涨幅。现货方面，交割日临近，持货贸易商多观望，等待换月后行情，带动低价货源紧俏，报价一路小抬，但还供需双方入市寥寥，整体市况成交清淡。行业方面，中国海关公布8月我国废铝进口数据，8月我国共进口废铝25万吨，较上个月大幅增加8.7%，创今年以来新高，1-8月份累计进口废铝171万吨，累计同比增加1.4%。前期国外废铝价格走低导致国内企业订货增多是8月进口废铝大幅增加的主要原因。俄罗斯铝业公司近期表示，预计全球铝供应量未来六到九个月将减少，并称目前库存过高。尽管全球铝产业处于长期供应过剩局面，数百万吨铝储存在仓库中，且大多数用于融资目的。周四LME铝库存仅略低于500万吨，俄铝认为目前仓库中的铝是合理水准的两倍。操作上，短期内铝价受到了宏观利好因素的提振，但是基本面疲弱削弱了铝价的上升动能，近期将维持震荡调整走势。
铅：本周铅价震荡上行。现货方面，虽然现货铅价大幅上涨，对期铅主力贴水依然在400元/吨左右，日内铅价上涨过快，市场接受度低，下游以观望为主，多以询价为主，高价难成交。行业方面，首先是中国经济经过漫长的回调，铅冶炼企业的开工率连续三个月处在50-60%的区间，特别是15大铅交割品牌冶炼企业库存率普遍不高。而全球经济的放缓令市场对于中、美、欧三大经济体刺激政策预期不断的升温，为铅价的上涨提供了很好的外部环境。精炼铅的消费结构都比较单一，即70-80%的消费领域都集中在铅酸蓄电池上，而铅酸蓄电池的寿命受到气温的影响比较大，因此消费的季节性周期十分明显 ，近期消费旺季，提振价格。短期内铅价震荡反弹思路对待。
锌：本周锌价震荡上行，主要受到对美联储推出QE3的预期以及预期周四最终实现的推动。现货方面，本周随着期锌价格的拉涨，现货出现滞胀，贴水扩大，外加交割日临近，部分贸易商买现抛期操作热情，上游方面冶炼厂更是积极出货，虽然今日是周五本周最后一个交易日，但下游仅按需采购， 交投多集中于贸易商之间。行业方面，8月份国内氧化锌企业开工率小幅下滑。今年以来，作为氧化锌重要终端之一的轮胎行业消费不济。目前，世界轮胎行业市场呈现亚太、北美和欧洲三足鼎立格局，中国已经成为世界轮胎最大生产国和重要出口国，但是由于受今年欧美经济危机影响，国内轮胎出口大幅减少，这对轮胎行业造成一定打击，并且传导至氧化锌市场。操作上，受美联储QE3推出的影响，短期锌价将维持震荡上行走势。
