期货要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期就业市场不及预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济继续回落，但在政府可以接受的范围内。
2、各国政策取向：美联储推出QE3，每月购买400亿 美元 MBS。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，欧央行可以直接购买主权国家债务。中国政策基调“稳增长”，近期发改委加快项目审批，主要集中在基础设施建设，涉及资金上万亿。
3、铜价运行主要动因与制约：QE3预期成为现实，美联储13日宣布每月购买400亿美元MBS，支撑铜价。国内政策放松信号，也支撑铜价。国内资金配套能力和实体需求改善情况制约铜价。
4、其他指标验证：美元指数继续下行，黄金白银大幅上行，QE3支撑强烈。螺纹钢和焦炭涨势未变，说明市场对国内政策放松抱有良好预期。
5、现货价格：9月13日，上海电解铜现货报价贴水300元/吨至贴水200元/吨，平水铜成交价格58550-5 86 30元/吨，升水铜成交价格58600-58700元/吨。持货商换现意愿强烈，有部分中间商入市接货，下游买盘有所增加，成交先扬后抑。
6、近期重要经济数据：今晚8点半，美国8月季调后CPI月率。今晚9点55分，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值。
7、重要行业新闻：凯文?埃里森称矿业巨头斯特拉塔（Xstrata）应该接受嘉能可（Glencore）经调整后的价值355亿美元的收购要约。
结论？
美联储推出QE3，每月购买400亿美元MBS，这有助于美国经济的复苏和失业率的降低。这将提高投资者的通胀预期。受此重大因素影响，隔夜伦铜上涨1.33%。预期变为现实，支撑延续。预计国内铜价还有一定上行空间。策略上，前期建议的多单继续持有，或者由近月合约迁仓至远月合约。空仓者，可以继续逢低买入，设好止损。风险厌恶型投资者可以观望，如果出现回调，再买入；如果不出现回调，就错过行情，执行宁愿错过也不做错的方针。
宏源期货研究中心
研究员张磊
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