期货基本面：
黄金
黄金期货收盘上涨11.60 美元 ，涨幅0.68%，报1，705.60美元/ 盎司 ，盘中最高涨至6个月高位1，716.90美元/盎司。Comex期金于2011年9月6日触及纪录高位1，923.70美元/盎司。
欧债危机反复发作的三年间，黄金价格呈现出“牛熊转换”格局，最大月度涨幅高达12. 86 %，最大月度跌幅11.09%。其中，月度涨跌幅超过6%的有10次，包括：2009年11月涨12.86%、12月跌7.04%、2011年1月跌6.27%、4月涨9.17%、7月涨8.47%、8月涨12.24%、9月跌11.09%、12月涨10.39%、2012年1月涨11.08%、5月涨6.25%。期间，黄金录得78%的涨幅。
欧央行再次通过购买债券和EFSF来救市，但2012年上半年欧洲主权债务危机“高烧不退”。欧洲央行宣布维持基准利率于1%不变，接来下美联储又宣布维持超低利率政策。但美国1月非农就业数据远远好于预期，令市场对美联储维持低利率政策至2014年的承诺产生了怀疑。而在2月底，美联储 主席 伯南克在国会作证词中暗示近期不会推出新货币刺激措施，令QE3预期破灭。不过，美国5月非农就业状况惨淡，又激发市场对美联储新一轮量化宽松（QE3）的预期急剧上升，此外，投资者对于欧洲央行出台积极措施预期亦在不断升温。不过，值得关注的是，9月份欧洲方面除了将讨论债券购买计划外，希腊问题也将面临一个关键时间点，希腊能否得到第三轮经济援助尚不明朗。
在央行出手干预救市背景下，黄金价格在2011年9月底创出历史新高1922美元/盎司。高位的金价令其避险地位受到投资者的怀疑，随后避险属性于第四季度中黯然褪色，此时黄金表现出强烈商品属性。德国、法国等国相继被降调主权信用评级，对黄金商品属性造成了严重打压。此外，欧债问题愈演愈烈使得市场恐慌情绪不断，美国经济数据好转亦使得资金回流美国，美元反弹必然对黄金形成一定压力，即9月至12月期间的大幅下跌，其中9月金价大幅回撤11.09%，完全吞噬8月涨幅，随后又在12月出现10.39%大幅度调整。
2012年初，在全球低利率和央行体系支持下，市场流动性困境有所缓解，金价获得了一些活力，1月显著走高，月度涨幅高达11.08%。不过，鉴于2月份美元指数维持在80附近震荡，金价呈现出震荡格局。全球经济由繁荣转入衰退，大宗商品及全球股市表现不佳，避险资金大量涌入美元、美债，黄金未能独善其身，反弹受阻再度回落，5月大幅回调6.25%。不过，市场重燃对QE3预期及对欧央行采取积极措施乐观预期不断升温，再度吸引投资者大举追捧黄金，6月份金价吞噬了前三个月连续下跌阴霾行情，上升走势延续至今。
据汇金网周四监测的黄金ETFs数据显示，黄金ETF-SPDR Gold Trust周三(9月5日)黄金持仓量持平于1，293.14吨；Ishares黄金持仓量增加0.87吨，至190.20吨。
白银
昨日现货白银在日间迅速走高，最高价达到32.98美元/盎司，最低价为32.19美元/盎司，较上一交易日上涨0.43美元/盎司，涨幅为1.34%。昨日上期所1212白银主力合约开盘后迅速上涨，最终收报于7043元/千克，较上一交易日上涨166元/千克，涨幅达到2.41%，持仓量增加至261068手。
欧洲方面，昨日举行的欧洲央行利率会议宣布维持0.75%的利率不变之后， 欧元 兑美元出现大幅攀升，在此之前部分投资者曾预期欧洲央行会下调利率以来提振疲软的欧元区经济。在欧洲央行利率会议结束后，欧洲央行行长德拉基公布了备受瞩目的购债计划细节，欧银计划启动名为货币直接交 易的 计划，针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买，购买对象主要为到期期限在3年以下的国债。不过在此之前新购债计划的部分细节已经提前泄露，市场早已消化完毕，加之欧元区二季度GDP的预期下调，欧元对此反应并不强烈，白银冲高回落。
美国方面，美国自动数据处理公司ADP周四公布的数据显示，美国8月ADP就业人数增幅进一步扩大，且好于预期。同时，美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数较前周下降，并低于预期。从上述公布的美国就业数据来看，美国的就业市场正在缓解，美国经济在不断好转，不过复苏势头依然缓慢。随后，美国供应管理协会(ISM)周四发布报告称，该国8月份非制造业扩张步伐有所加快，就业指数大幅上升，与其他统计渠道所给出的美国劳动力市场的乐观数据相呼应。这因此对美元的进一步下行起到一个支撑作用，白银上行受阻。
据Silver Trust周四公布的数据显示，Silver Trust周三白银持有量增加91.26吨，至9，734.23吨，当日白银持有总价值约为100.45亿美元。
技术面：
黄金方面:
黄金价格攀升，因为市场得到了所预期的政策。但是，如果黄金价格想进一步攀升，我们需求美国方面动态；金价维持在1，700美元/盎司上方的时间越久越好，这会给新多头以信心。
白银方面：
从白银日线图来看，昨日白银在日间迅速拉高，最高价达到32.98，之后部分多空获利回吐，白银承压回落，目前白银各条中短期均线呈多头排列，但白银在33上方压力重重，可能面临一个技术性的回调。不过，从白银周线和月线上来看，白银的多头趋势依然完整，中长期依然看涨白银。
操作建议：
黄金T+D：回调进多，继续看多；
白银T+D：回调进多，继续看多；
9月7日（截稿时09：00）
李起义
高级研究员
展程投资经济研究中心
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