期货周四国内铜市交投清淡，铜价小幅走高。其中主力合约10月铜收于56230元，上涨440元。总持仓减4906手至49.3万手。总成交量只有38.5万手。
美联储 主席 伯南克表示肯定有可能会采取额外措施，但不支持提高通胀目标，目前市场等待月底的美联储货币会议， 高盛 预期QE3会在美国大选过后。美国新房开工率创四年新高给市场支持。中国方面，中国25市房价环比上涨，调控的压力加大。市场预测本周末中国会下调存准，另外有消息称中国四大行月初放款较上月翻番，但值得清醒的是，调研显示银行对国家稳增长项目并不感冒。面对实体现实的问题，各国政策和央行的选择又有限，我们不敢乐观。
铜市基本面上，L ME 库存小增675吨，注销仓单增加近5千吨至5.6万吨，LME注销仓单还是值得谨慎，国内现货铜升水20-120元，现货市场交投清淡，消费商选择现用现买。当天国内外比值变化不大，亏损在1100元左右。供应方面消息，智利《信使报》7月17日报道，虽然智利矿业领域发展受到能源和水供应的制约，但矿业项目计划仍然强劲增长。根据智利铜委员会最新统计，2012年计划中到2020年的矿业项目投资总额比2011年统计增长56%，达1043亿 美元 ，比去年增长374亿美元。增长主要因为新项目的增加和原有项目由于操作成本的增长而提高投资额。新进入的项目数达13个，从2012年开始的新增投资额达225.92亿美元。此外有16个项目提高了投资额，总共达86.54亿美元。从投资来源看，44%为智利资本，其次为加拿大资本，占28%，第三和第四位日本和瑞士，分别占10%和4.7%。智利矿业部长表示，智利矿业领域的勘探和投资继续保持活跃，虽然有项目计划搁置推出，但又更多项目进入。随着项目和产量的增长，对矿业技术工人的需求也将大幅增长，预计矿业领域将新增7.5万个就业岗位。智利铜业委员会估计，如果新项目顺利实施，到2020年，智利的精铜产量将从目前的年产530万吨提高到840万吨，增幅达58%。今年1-5月份，智利铜产量增长1.9%。
总体来看，近期各国的救市使市场乐观的预期经济已经见底，但我们仍较为谨慎，宏观上铜的供应将逐渐好转，市场的关键在于经济和消费上。我们对铜市仍不看好，估计短期铜价仍会关注进一步刺激政策。LME铜阻力位在7800美元，国内为56800元。（车红云）
