期货今年上半年，铝成为有色金属中表现最弱的品种，沪铝指数下跌2%。二季度铝价破位下跌不仅源于欧债危机的负面影响，更与铝自身基本面偏弱息息相关。二季度国内需求因房地产低迷而极度疲弱，供给也因原材料价格下跌而居高不下。
但进入二季度末及三季度以来，铝供需出现了分化，铝需求因经济刺激政策逐渐出现好转迹象，铝下游需求逐步转向正增长；但是对铝企电价补贴，原料成本持续下滑等因素使得铝产量仍然高位，铝基本面依旧偏弱。
原料成本下降，中国铝产量居高不下5月中铝宣布压缩产能170万吨，这反应出铝供应过剩的自然选择，同时也是受印尼铝土矿出口限制的影响，然而铝产量并未因此减少，因为，更多的情况是冶炼厂虽艰难度日但依旧坚持生产，西部地区地方政府对铝企进行补贴以维持地方政府收入，6月份部分省市开始实施对电解铝企业电价补贴则大大降低铝生产成本，其中典型的是广西对当地电解铝企业提供0.1元/千瓦时的一年期补贴，电解铝产能最大省份河南削减铝冶炼厂电价0.08元/千瓦时。除电价之外，其他原材料成本价格今年也持续下降。阳极价格已跌至 350 0元/吨下方，较去年跌幅10%。冰晶石及氟化铝价格也跌至年内低点，这些原材料价格的下降主要源于需求的疲弱。而诸多成本的下降则更进一步促使原本缩减的产能计划停止并有扩大迹象，产能因此居高不下。
6月份，中国原铝产量为168.5万吨，同比增加5.8%，创年内高点；上个月产量为168.3万吨，环比增加0.1%，1-6月我国原铝总产量为950.5万吨；同比增加9.7%。出口方面，我国原铝6月出口数量89 57 6吨，较去年同比上涨39%，但较5月的91083吨有所回落。
房地产阴霾渐离， 汽车 产销好转，铝需求逐步正增长房地产市场在经历“最严厉调控”后，随着两度降息的开始，市场景气程度有抬头迹象。6月我国新屋开工面积19520万平方米，同比下降16%，环比增加6.1%。上半年新屋开工累计92380万平方米，同比减少7.1%。新开工面积存在一定的滞后性，数据显现对于更长期的后市，行业内依旧心有余悸。但房地产其他数据表现较佳，6月房屋竣工面积5953万平方米，同比增加0.26%，环比增加18.8%。上半年累计房屋竣工33259万平方米，同比增加20.7%。可见，房地产市场复苏苗头明显。销售数据显示，今年上半年，累计房屋销售39964万平方米，同比下降10%，而6月 商品房 销售值为11111万平米，同比减少0.3%，环比大幅增加52%，5月环比值为15%。
汽车行业数据也较为理想，6月，汽车生产153.13万辆，环比下降2.37%，同比增长9.09%；上半年，汽车产量952.92万辆，同比增长4.08%。6月，汽车销售157.75万辆，环比下降1.66%，同比增长9.86%。上半年，汽车销量959.81万辆，同比增长2.93%。其中，乘用车上半年的产销量分别为759.93万辆和761.35万辆，同比增长7.87%和7.08%；商用车上半年的产销量分别为192.99万辆和198.46万辆，同比下降8.59%和10.40%。环比值依旧为负，对汽车短期需求谨慎乐观。下半年，随着汽车补贴、汽车下乡、以旧换新等政策的陆续实施，汽车销量有望延续正增长。
综上所述，数据显示，国内铝供需格局已经出现了分化，铝下游需求逐步转向正增长；但是铝产量仍然高位，铝基本面依旧偏弱。需求好转步伐缓慢，对铝价拉动作用有限，下半年铝市仍将承压，主导铝价的因素仍将主要依赖于宏观经济。货币层面的刺激因素将促发阶段性反弹，但价格的真正反转取决于实体经济彻底好转而带来的需求实质性改观。因而，对铝价依旧维持偏空思路，逢高抛空波段操作为主。
