黄金总体判断：
9月，黄金涨4.8%，白银涨8.77%；美国道琼斯指数涨2.64%；欧元涨2.25%；原油跌4.57%；美指跌1.69%。纵观整个9月，黄金白银与股市及欧元都录得了不错的正收益，其中白银表现抢眼；而美元指数收跌，原油等大宗商品收跌。
整体市场在延续了8月份的利好消息后，市场继续向上，其中白银表现抢眼，基本呈现直线上飚的态势。在第一周的美国非农数据意外大幅下降，仅增加9.6万人，与预期12.6万人差距较大，并且偏离7月份的数据更大，导致市场对第二周的美联储议息会议更多期待，推动了黄金白银的大幅上涨，同时欧元和股市、原油都开始拉升，带动了市场的积极做多热情，美元指数则在这种氛围中滑落；第二周的美联储议息会议果然如市场预期，美联储推出了第三轮量化宽松，但不同以往，是一种无限量的宽松，每个月固定购买一定量的MBS来支持市场的复苏，这一方面表示了美联储的决心，表示支持经济复苏到底，但另一方面则表明短期刺激有限，仍然难以达至解决问题，原油最先开始了调整，黄金和白银则继续高位震荡，其中黄金后来居上，突破年内新高至1796美元/盎司附近，白银则表现不及前期的强劲，未能创出新高，而美国股市则再次新高，表明市场还是处于美联储刺激的亢奋之中，回调的力度也不大，最终在下半个月，黄金和白银保住了大部分的涨幅，而欧元和股市基本收窄涨幅，原油则转跌，且跌幅不小，美元指数则维持低位震荡，最终收跌1.69%。
10月关注焦点：
10月份的市场关注的重点是美国经济各个方面的具体数据，从9月底开始，美国的数据已经有转好的迹象，这导致黄金在高位面临回调的压力；同时在第四周美联储的议息声明也是关注的重点，这将指引市场对美联储是否会加强宽松力度的预期。 技术面来看，未能突破35.5阻力的白银和未能突破1800的黄金都将继续回调之路，其第一目标位是9月份上涨的3分位在1700美元/盎司附近，白银则在31美元/盎司附近。
根据我们的统计来看，9月份月初的上涨过程中黄金与美元指数的比率持续上升，表示了两者负相关的增加，后期则在高位走平震荡，预示了黄金调整的开始，欧元与黄金的比率也在月中有波折，但总体仍然向上，说明欧元的弱势。与原油的比率预示了一个高点，两者相关性也减小，地缘政治对黄金白银的影响开始减弱，金融市场的波动仍然是影响黄金白银走势的关键；黄金ETF的持仓在增 加到新高之后出现了滑落，表明出现了一部分高位兑现利润离场的投资者，白银的ETF持仓则更为明显，在眼见未能创出新高后，高位减仓较为明显。
原油与黄金的比率走出了低谷，继续向上，表明目前通胀对黄金走势的影响已经开始减弱，货币的滥发并不能持续推动黄金上行，虽然原油继续与黄金保持同向正相关，但两者的密切性则在降低，地缘政治对黄金的影响在本月基本难以见到。从目前的大宗商品局势来看，中国等新兴国家增速下滑成为现实，需求也遭到打压，同时沙特一直保持较高的原油供应，使国际市场对油价的走高不报希望，因此油价在经历了低位的反弹之后，仍然有下行的空间；地缘政治方面，叙利亚的问题虽然仍然在激化，但影响及重要性都大大减缓，这导致市场对原油中断供应的担忧也有所减少，故而未来10月份原油仍然有下行的空间。
从从 欧元兑美元 日K线图看：10.5日的高点和前期高点形成上方压力趋势线，而整体的上涨趋势线没有跌破，所以预计欧元会先在高位三角形中运行，但是随着欧洲债务危机的扩大，欧元会跌破整体上涨趋势，回撤至本波涨势的0.236的位置(1.2750)附近。所以10月总体看欧元震荡下行为主。从美指日K线图可以看出，美指的2次低点形成的比较强的支撑，而上方压力趋势线在80.0附近，随着美国经济数据走好估计美指会继续在小区间里震荡上行，上方目标于本波0.382的位置(80.6)附近，总体看美指震荡上行。
大的周期上道指和金价走势仍呈现正相关性，在小的阶段性周期上，道指走势要先于金价，提前启动，提前出现调整，短线道指上行通道维持，对金价的支撑作用继续存在，若第四季度道指不能维持强势，则将对金价形成压制。需要注意的是近期不断激化的中日“钓鱼岛”事件可能引发的局部战争预期，可能会刺激亚洲市场对黄金的避险需求。金价周图突破三角形区间上轨后连续拉升6周，短线面临前高阻力，同时也缺少一个回撤确认的过程，强支撑1700/1680附近，待后市有效站上前高阻力，金价将进一步向历史高点进攻。总之，长线金价运行于大的五浪上行结构中，回撤低多是主要方向， 但过程将是曲折的，金价目前还缺乏一鼓作气再创历史新高的动力和契机，在前行的过程中关注回撤修正的机会。
对于十月份的黄金白银走势，我们目前关注到继续回调的可能，预计将可以看到1700美元/盎司黄金和白银31美元/盎司附近，这里也是中长期可以加仓和继续买入的机会，投资者可以持续关注。
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