黄金张伟湘 理财周报高级编辑
当投资圈还像童话中的三只小猪那样为黄金的未来走势喋喋不休之时，世界最大的主权财富基金的拥有者，挪威央行却做出了一个令人意想不到的动作。
8月9日，该行在香港市场上增持了220万股招金矿业(01818.HK)，耗资达2238万港元，这是时隔近1年后该行再次出手金矿股。此前，挪威央行曾拥有招金矿业约7.06%的股权。
招金矿业是一家总部位于中国山东的企业，去年黄金产量高达75.8万盎司，每股盈利约0.57元人民币。如以每盎司的生产成本计，在内地仅次于 紫金矿业 ，而与 中金黄金 持平。紫金矿业采用的是一种颇有争议的采金法，几年前曾造成下游环境污染。
不过，现在投资者议论最多的倒不是挪威央行为何投资股票？从2008年开始，挪威央行已改变其长期投资不动产的传统，将资金总额的60%投资于全球的股市。今年一季度，挪威央行披露了其收益率，约为7.1%，远远好于其他主权财富基金，甚至跑赢香港顶级的私募。
挪威央行为什么会舍弃其他央行执著追逐的实物黄金？欧盟中，黄金持有量最多的是德国，而挪威的黄金持有量甚至低于欧债危机的发源地——希腊。事实上，近几年间，大多数央行都从增持黄金中获得了不菲的账面收益。以印度央行为例，3年前，其增持黄金的价格约为1080美元/盎司，按如今的价格计，收益率约49%，所有的央行中，只有韩国央行的增持价格稍高，约1640美元/盎司，迄今略有亏损。
好吧，让债王格罗斯来揭开这个谜底。这位世界最大债券基金的掌门人认为，存放黄金并不能获得任何孳息，相对而言，债券和股票都好得多。既然依然看好黄金，为什么不选择金矿股呢？
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