GFMS预测金价有望涨至2000美元

  　　根据英国贵金属咨询机构黄金矿业服务公司（GFMS）最近发表的2012年国际黄金市场调查报告预测，尽管今年以来黄金价格一直维持在相对底位震荡，但是到年底可能将上涨到每盎司2000美元的高点。
　　实际上国际黄金价格在去年9月份上涨到每盎司逾1800美元之后，便转趋回落，到年底回落至仅1540美元。虽然进入1月份有所回升，但是到了2月份却持续下跌，到最近已跌至1573美元，令业界有些吃惊，甚至不排除近期进一步下跌的可能性。尽管如此，GFMS仍预计中期内黄金价格将转趋强劲。
　　到年底驱动黄金价格转为强劲上涨的主要原因是，对于欧元区债务危机再次急剧担心，特别是西班牙成为了新的主要关注地区。而且今后几个月美国经济回升也将开始趋于蹒跚，迫使美联储采取补充货币政策的措施。而且货币的宽松策略还逐渐扩大蔓延到印度和巴西等国家。其结果必将引起对通货膨胀复活的担心。此外美国和伊朗之间关系的进一步紧张也很可能驱动原油价格的上涨。
　　报告注意到，尽管去年全球黄金投资需求数量下降，但是根据投资额计算则上升。低利率甚至实际负利率以及动荡的资本市场，使可能较低的储藏黄金成本再次点燃了作为避风港信任的光泽。尽管去年按照数量计算总投资下降，而销售集中在期货市场和柜台交易市场（OTC）超过了实物投资缓冲的一年。但是这个购买实际意味着以价值概算全球净投资增长15%达800亿美元的历史最高水平。
　　而且投资者也刺激了去年新一轮中央银行作为官方购买的活力，估计超过450吨。而且其他部门也渴望除了投资美元以外，采取多元化的购买黄金储存。估计今年央行仍将继续大量购买黄金，这显然也许对于黄金供需基因增添一个辉煌点。尽管首饰制造业适度下降2%，但是价格的上涨表明市场开始反弹。
　　很显然，黄金市场需求主要依赖于新兴经济体的强劲增势。尤其是中国首饰业增至历史最高水平。但是印度则下降了近3%。目前中国是世界上最大的黄金生产国，消费仅次于印度位居第二。但是估计2012年中国将可能超过印度成为全球最大的黄金消费国。从而传统上刺激价格领域的废旧首饰供应量下降，拖累了全球总量下降3%。但是黄金矿产量的增产3%则弥补了废金供应的下降。而且2011年已是连续第3年金矿的产量增长。无论如何，近10年来黄金价格的持续上涨驱使了金矿的开采步伐，也促使黄金矿新项目的如期建成投产。从而也就意味着一些成熟金矿所延续的生产效率会更长一些，而在一些其它情况下就并非如此。
　　世界黄金协会（WGC）从供给方面将黄金分为矿物金及回收金，其中矿物金包括生产者开采和生产者对冲净额两部分。生产者对冲净额指的是矿商的黄金抵押贷款，远期期权头寸等对实物黄金市场的影响。可以理解为，因生产商为调整黄金风险敞口对实物金市场造成的影响。生产商的对冲操作并不会影响黄金的供应量，但是会将黄金供应的实际时间提前。随着国际金价大幅上涨，生产商的套保意愿有所回升，特别是金价高位滞涨的2011年，生产商增加了黄金的对冲头寸，如果国际金价不能有效反弹，生产商的对冲意愿将更强，可能导致黄金实际供给量的额外增长。但是GFMS认为，这并不代表未来对冲净额看法的明显改变，主要取决于目前工程套期保值，以及近期小规模的赠遗额度。