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□本报记者 周文天
本周沪综指在一个窄幅空间上下震荡，走势非常纠结。本周五，美联储推出QE3，A股市场煤飞色舞，红盘保持到收盘。上海国富投资管理有限公司投资总监陈海峰认为，这轮反弹的高度要看宏观和微观行业的基本面。
中国证券报 ：纵观本周市场的消息面，不得不提美国的QE3，你如何看待美国此轮量化宽松的货币政策？
陈海峰：应该说美联储推出QE3，对海外特别是美国的经济有很大帮助，最受益的是美国资本市场。包括对企业本身，对未来投资或经营活动都有帮助。美国经济正在复苏，但最大的问题是，美国的失业率比较高，这对美国的消费有一定影响。美国是以消费为主导的经济，失业率高就意味着消费上不去，经济自然也就上不去，所以解决失业率问题对美国至关重要。美国靠宽松的货币政策来刺激经济复苏，它的本质是将问题延后，通过以时间换空间的方式来解决失业率问题。美国政府实际上非常清楚，只要将财务上限放宽一些，就有足够的方法来降低失业率。
美国推出QE3，对新兴市场国家而言可谓喜忧参半。对我国的外贸出口是有帮助的。但我们的政策调控余地受到挤压，市场对通胀的关注度再次上升。
中国证券报：受美联储推出QE3消息影响，欧美、亚太股市普遍出现大幅上涨，但A股市场涨幅有限，原因何在？
陈海峰：A股与全球市场挂钩率低，本周五的市场表现，说明市场对未来经济增速下行趋势还是有些担忧。
中国证券报：近期大盘持续高位整理，目前已是见底2029点以来第8个交易日，能否说短期调整已经结束？
陈海峰：A股市场震荡，反复整理，需要一个过程。不要在这个点位追涨杀跌，行情方向不明确时，各类题材的活跃期较短。但本周的热点较多，如本周四的船舶制造、飞机制造、军工航天、卫星导航等军工板块集体发飙，本周五的有色、煤炭板块发力。所以，市场可能还会反弹。这波的反弹高度要看宏观经济和微观行业的基本面。
中国证券报：近期哪些板块值得关注？
陈海峰：首先看好 贵金属 板块，比如黄金、白银等。黄金仍将受益于全球流动性宽松预期，同时支撑金价的两大因素：生产成本高企和整体需求不减在中长期依然存在，足以支撑金价维持高位运行。基于行业政策、产品价格、公司盈利三个角度考量，贵金属板块值得关注。其次是周期类为主的行业，包括煤炭、建材、钢铁等，可能会有机会。美联储推出QE3和美元贬值的预期导致的周期股反弹是阶段性机会，未来行情可能是行业间的不断轮换，投资者在微调过程中还可继续积极关注。
中国证券报：短期操作方面，有何建议？
陈海峰：上证综指本周五天时间都处于窄幅震荡中，后市要想走好，必须再来一根放量中阳线才能积聚人气使反弹深化，但股指上蹿下跳凸显资金态度分歧，因此指数已经到了选择方向的时候。美元向下必然会带来大宗商品的活跃，那么有色、煤炭、化工等部分超跌、绩优的周期股可能会有一个估值修复的过程，这类机会值得关注。
中国证券报：反弹的具体点位有判断吗？比如达到2200点。
陈海峰：2200点是有可能达到的。股票市场的风险普遍存在，趋势判断非常难，要把握结构性的机会和个股机会。现在的问题是，一方面实体经济还处于下行趋势，另外一方面股市已经连续下跌很久，在条件合适的情况下酝酿一波反弹也在情理之中。
陈海峰
上海国富投资管理有限公司投资总监
