创业板著名投资人、上海创丰创业投资管理有限公司投资决策委员会主席阚治东9月8日在上海商报财富管理中心揭幕仪式上表示，当前经济暂时低迷，正是投资者最恐惧的时刻，但历史经验告诉我们，这正是PE投资的好时机。
现在是最恐惧的时刻阚治东在主题演讲中指出，全球经济2008-2009年 金融 危机遭受重创，因各国政府积极的货币政策在2010年强势反弹，但是2011年开始又呈现下滑趋势。中国2012年上半年GDP增长率为7.8%，二季度数据更是跌至7.6%，达到1999年以来的最低点。即使在处于金融危机时期的2008-2009年，中国经济依然取得了9%以上的增长率。“当下正是最恐惧的时刻。”阚治东表示，不仅中国经济逐步放缓，而且从重要参数来看，短期之内回暖的希望不大。比如，2012年上半年，对整个经济发展具备指标意义的全社会用电量增速持续下降，显示企业对经济前景不乐观、开工意愿并不强烈。同时，2012年上半年全国产成品库存指数逐步上升，显示整个社会总的内需不旺，企业后续面临很大的去库存化压力。正因为如此，国内外媒体对形势的判断中，充斥着悲观情绪。比如，著名经济学家 谢国忠 也认为，房地产进入崩盘时期，将在2014年彻底崩盘。与经济形势同步，在经历了2010-2011年初的繁荣之后，中国VC／PE行业也从2011年下半年开始进入低谷期。退出方面，IPO数量及融资金额均跌至2010年以来的低值。2012年1-6月份，中国VC／PE投资企业在全球IPO数量为68家，为2010年以来最低点。同期，中国VC／PE投资企业通过IPO融资近66亿 美元 ，也是自2010年下半年以来最低点。融资方面，新成立的PE基金以及募集金额均比2011年大幅下降。2012年1-6月份，中国私募股权投资新募集基金71只，而去年全年为235只；其间，中国私募股权投资新募集基金总融资额约52.14亿美元，而去年全年为388.57亿美元。投资方面，2012年1-6月份，中国私募股权基金共投资252起案例，而去年全年为695起；中国私募股权基金总投资金额约73.2亿美元，而去年全年为275.97亿美元。在别人恐惧时贪婪不过，阚治东认为，正如股神巴菲特所说，“在别人贪婪时候恐惧；在别人恐惧时候贪婪”，历史告诉我们，经济最差的时候往往却是投资最好的时候。例如，在美国1991年经济谷底投资以思科为代表的科技企业的VC／PE基金回报极为丰厚；美国2001年经济危机中，投资以 Google 为代表的新一代互联网企业的VC／PE基金回报也同样不菲。“中国股市的历史也能提供类似的结论，低谷期投资，繁荣期退出，将获得超额回报。”阚治东指出：“历年数据显示，VC／PE投资上市退出与中国GDP增长密切正相关，更多的投资项目会在经济繁荣期上市退出。”通过2008-2011年我国GDP增速和VC／PE通过上市退出案例数量统计可以看出，在经济增速最高的2010年，投资机构通过资本市场退出的案例达到期间最高的220个，按照业内平均2年的投资周期计算，当期退出案例投资期大部分在2008-2009年间，其间对应GDP增速分别为9%和9.2%。换句话说，VC／PE基金在经济周期底部2008-2009年的投资项目于2010-2011年上市，实现了高额回报。因此，阚治东认为，2012-2013年，VC／PE将再次面临黄金投资期。“目前是大胆出击的最好时机。”
