创业板【深圳商报讯】(记者 苏海强)近日， 凯雷 投资集团和桔子酒店管理有限公司共同宣布，凯雷旗下凯雷亚洲基金III以1亿 美元 投资桔子母公司获得49%股权。虽然是最大股东，但凯雷入股不影响公司正常运营，公司各项业务一切照旧。据ChinaVenture投中集团最新研报显示，酒店业再次成为PE投资的热点领域，今年以来，包括桔子酒店在内，酒店业已发生5起投资事件。
酒店业再进入PE投资视野
桔子酒店成立于2006年，是中国最早以“设计师酒店”为定位的集团型酒店之一，旗下包括中高端品牌“桔子水晶酒店”以及中端品牌“桔子酒店”，目前在全国共有25家门店，覆盖的城市包括北京、天津、宁波、南京、杭州以及大连。
“桔子系列酒店可谓是中高端酒店中的翘楚。” 国信证券 旅游 行业分析师曾光认为，除了富有创意的设计外，桔子酒店最大的卖点在于差异化经营，通俗来说即是享受五星级条件，但价格却低于一般五星级酒店。
据了解，桔子酒店此次融资只是今年以来PE投资酒店业的一个缩影。根据ChinaVenture投中集团统计显示，2012年初至今，国内共有5家酒店获得融资，累计融资规模达2.88亿美元。这是继2007年以来PE关于酒店业投资的又一个高峰。2003年至今，国内酒店行业共有39笔融资案例发生，累计获得融资规模达9.33亿美元，平均单笔融资规模为2392万美元，其中2007年为近10年融资规模最高值，融资案例7起，融资规模达3.12亿美元，7天、开元、汉庭、维也纳等均在当年获得VC/PE注资。
经济型酒店在扩张过程中除了增设加盟店，并购也是扩张的捷径之一。2009年至今，我国经济型酒店并购案例达6起，其中如家表现较为活跃。如家在2011年9月4.7亿美元收购莫泰168全部股权的案例成为并购交易规模最大的一起，最近又耗资940万美元收购“e家快捷”(安徽优乐时尚酒店和安徽美邦酒店)。此前，7天酒店也曾将 华天酒店 集团旗下全国精致型连锁经济酒店华天之星收入囊中，锦江之星则通过2次增资金广快捷而将其股权全部收购。
上市酒店几家欢乐几家愁
经济型酒店是以普通 大众 休闲旅行者和中小企业商务人士为主要服务对象，客房单一产品为营业收入的 现代 化酒店模式，以房价适中(200元以下)、连锁经营、服务标准、环境舒适等优点普遍受到大众消费群体欢迎。
截至目前，国内共有10家酒店企业登陆资本市场，其中 金陵饭店 、 万好万家 、 新都酒店 、华天酒店等4家企业在境内上市， 锦江酒店 、丽悦酒店、7天酒店、汉庭酒店、如家等6家均在境外上市。
ChinaVenture投中集团根据国内经济型酒店最新财报数据统计，如家在营业收入中以12.56亿元、同比增幅66%居于首位；7天酒店净利润为2780万元，其余两家均处于亏损状态。从规模扩张情况来看，截至2012年第一季度，如家在全国酒店数量已增至1479家，覆盖219个城市，为三家酒店之首。未来拟扩张规模中，汉庭已签约筹建酒店数量达334家，未来扩张脚步较为明显。
经济型酒店仍具发展空间
在已上市企业几家欢乐几家愁的情况下，为何PE还要掀起酒店业投资热潮？ChinaVenture投中集团分析师万格分析认为，国内经济型酒店经历过去10年的快速发展期后，已基本形成如家、7天、汉庭、锦江之星四家占据超半数市场份额的垄断局面。然而，从市场空间来看，经济型酒店并未进入瓶颈期，面临三四线城市尚未开拓的广泛地区；同时，通过提供差异化优质服务、精细化管理运作、提升品牌软实力将成为塑造品牌持久影响力的关键，PE机构仍有投资空间。受限于经济型酒店自身资金有限，管理经验不足，而向中高端酒店转型并非绝佳选择。
万格说，相比较于单纯依靠客房收入的经济型酒店，中高端酒店可适度拓展餐饮、承办大型商务会议、举办晚宴、婚礼等，不但耗费资金少，并且对提升酒店品牌形象、提高酒店收入有很大帮助。虽然中高端酒店收益回报较高，但碍于其单笔投资规模较高，基金退出周期较长，目前来看还是比较适合具备资金实力的大型PE机构。
